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补库时机到了?聚酯两品种表现抢眼
http://www.51pibu.com 2021-04-16 00:00:00 锦桥纺织网

  15日PTA、短纤表现明显强势,日内维持高位震荡,PTA大涨3.48%,报收4704元,升至1个月最高水平。短纤连续两日反弹,报收6908元,乙二醇受二者感染,午后涨势升温,收录2.15%涨幅,但09合约涨超逾3%。

  进入3月后PTA持续下挫,因当时现货加工费一度超过500元/吨,在高投产预期下属于偏高水平,有向下修复动力。经历此轮大跌以后,加工费回到300元/吨左右偏低水平,盘面也在4400元附近寻到支撑。而自上周四回调,受累于仓单大量注销影响,现货基差有所走弱,拖累盘面表现。而仓单持续注销背后原因则是近阶段PTA密集检修带来的供应阶段偏紧状态。

  PTA在4月进入集中检修,库存大幅去化,昨日PTA新凤鸣1#250万吨装置进入检修,大连逸盛225和375万吨装置降负8负荷。PTA负荷继续收窄,目前开工下滑至72.88%,下游聚酯工厂多刚需采购,聚酯负荷因检修企业稍有下滑,但整体波动较为有限,保持对PTA良性需求。不过2季度PTA预计投产有逸盛两套装置合计660万吨,未来供需格局难言乐观。

  此外聚酯环节能否保证高开工高需求,也令市场感到担忧。受到终端环节限制,终端织造表现不及预期,新增订单增量有限,海外订单缺乏,需等待海外需求修复。总之在逸盛新装置投产之前,PTA边际供需保持偏紧,社会库存高位下降,PTA价格整体存在支撑,但同时原油波动仍将影响PTA价格变动。

  3月短纤现货成交持续清淡,乐观预期由强转弱,抹掉春节后囤货涨幅,产业链进入负反馈。期现行情也是螺旋式下滑,时值4月中旬,下游终端印染织造囤货已消化部分,补货行动蓄势待发。昨日短纤产销82.08%,为近期稍有火爆局面。另一下游涤纱企业开工率变化不大,局部纱厂出货良好,带动其对涤纶短纤适量备货,对市场形成一定支撑。随着期货反弹,带动现货补货气氛,由于涤纶短纤价格处阶段低位,加工费也处偏低水平,部分中下游客户存在适度补货意愿。短纤工厂库存方面,据国泰君安期货调研报告显示,除却个别2家超卖至4-5月工厂,其余大部分工厂实物库存相对较高。行业库存基本都是正的,本周行业库存应该会累1.5-2天。有些企业库存到25天,不减产会有压力。20天临界值基本已被打破,接下来累库是大概率。

  下游不拿货主要原因是原料止跌条件没看到。如果未来可以出现成本支撑,下游拿货积极性会提高。此前长丝就是通过降低价格来提升拿货积极性,然后再涨价。贸易商仍看好未来,认为下跌仍是补货机会。订单早晚会来,成本也会支撑。疫情恢复仍是市场主线,后期可能利好是618电商节,但目前仍未见到订单。

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